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　　从美国8月已公布的数据来看，劳动力市场表现强劲的叙事逻辑被打破，疲软的就业数据使得9月降息概率上升，但通胀数据却因特朗普的关税政策表现摇摆不定，这让美联储在是否降息及降息幅度方面变数较大。从近期铜价的表现来看，本轮降息预期对铜价的影响虽因关税担忧较去年有所减小，但在消费淡季背景下，仍对铜价表现出较强支撑。目前市场普遍预计若9月有降息，幅度基本为25个基点，但关于降息仍存较多变数，如美国经济前景的不确定性(表现在美国的各项经济数据)、鲍威尔在杰克逊霍尔“全球央行年会”上对降息的表态等，都可能影响市场对降息的预期。若9月美联储议息会议前美国公布的各项经济指标显示通胀顽固且劳动力市场仍具韧性，则降息预期或有下降，使铜价承压；反之，若通胀放缓且劳动力市场持续疲软，则降息概率相应上升，且降息50个基点的概率也可能上升，从而推动铜价上涨。此外，还需关注美联储相关人员对降息及降息幅度的态度。综上来看，短期现货铜价可能因降息预期的摇摆而振幅扩大，预计运行区间在77500-79500元/吨。